【下周策略】

本周走势回顾

本周指数涨跌不一，两市量能连续九天破万亿。三大指数走势先抑后扬，沪指3320 点附近上下波动，周五突破3330 点，创业板指日K 线走出四连阴后，周五小幅收红，最终三大指数涨跌不一。

(资料图片仅供参考)

从周K 线来看，上证指数上涨0.32%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌0.77%，科创50 下跌2.14%，北证50 下跌0.85%。个股板块跌多涨少，有色金属、建筑装饰、传媒、石油石化、公用事业等板块上涨，通信、轻工制造、农林牧渔、计算机、食品饮料等板块走势较弱。本周北向资金净流入47.56 亿元，其中沪市净流入11.6 亿元，深市净流入35.97 亿元。

下周大势研判：震荡企稳走强

从本周市场来看：

首先，中国3 月物价延续回落，金融数据再超预期，一季度外贸开局平稳向好。

其次，美国3 月物价超预期降温，IMF 调降全球经济增长预期。

再次，市场利率走势平稳，北向资金小幅流入。

总体来看，本周指数涨跌不一，沪指震荡收红，而科创50 走势较弱，领跌2.14%，个股板块跌多涨少。从市场环境来看，中国物价持续回落，信贷、社融等数据总量和结构表现超预期，而物价与信贷数据的背离表明生产端并未有效转化为实际需求，超额储蓄的进一步释放仍需政策层面的推动以及市场主体信心的提振。外贸开局平稳向好，一季度进出口整体增长4.8%，较去年四季度提速2.6个百分点。管理层多方面出台稳外贸政策，在外需回落的大背景下，帮助企业稳订单拓市场。海外方面，美国3 月CPI 和PPI 涨幅超预期回落，支撑黄金价格震荡上行。石油减产带动原油价格震荡走高，美国后续通胀压力仍存。资金面方面，4 月以来，市场利率走势平稳，流动性维持合理充裕。从技术面来看，本周指数涨跌不一，沪指突破3330 点，而深指和创业板指震荡调整。当前仍处于经济温和恢复阶段，两市量能连续九天破万亿，交投热情高涨，北向资金恢复净流入。前期热度较高的人工智能板块有所回调，金价、油价上涨带动贵金属、石油石化题材股热度提升，板块轮动较快。随着国内经济基本面不断好转，预计市场有望震荡企稳走强，关注下周公布的3 月经济数据、北向资金流向以及板块轮动。

操作建议：

建议关注金融、建筑建材、石油石化、电力设备、TMT 等行业。

风险提示：

内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。